察覺所在景氣位置
指標:
高收益債與低於投資及貸款發行量大幅上升
發行的高收益債券中 CCC等級比例很高
為了配股利 企業已發行債券籌資成為常態
債券利息會透過舉債支付 使得以債養債 且沒保護債權人的條款
上千種未經測試的結構性商品被評為AAA等級
企業收購付出的現金流增加 槓桿比例也增加
像是景氣循環產業的企業收購案件 在悲觀時期 投資人並不贊成運用槓桿來投資此產業
總結:
太多的金錢在追逐太少的交易
放鬆了借款條件與利率
買家比賣家更具主導地位
|
經濟現況 |
活躍 |
停滯 |
|
經濟前景 |
看好 |
看壞 |
|
放款人 |
急進 |
保守 |
|
資本市場 |
寬鬆 |
緊縮 |
|
資金數量 |
充足 |
短缺 |
|
貸款條件 |
寬鬆 |
嚴格 |
|
利率 |
低 |
高 |
|
利差 |
小 |
大 |
|
投資人 |
樂觀 |
悲觀 |
|
資產持有人 |
樂於持有 |
急著脫手 |
|
賣家 |
少 |
多 |
|
市場 |
擁擠 |
少人關注 |
|
基金 |
申購門檻高 每天都有新基金 由基金管理人掌控 |
開放每個人 只有好基金才募集到資金 出資者擁有議價能力 |
|
近期表現 |
優秀 |
差勁 |
|
資產價格 |
高 |
低 |
|
預期報酬 |
低 |
高 |
|
風險 |
高 |
低 |
|
投資人特徵 |
積極 範圍廣 |
小心謹慎 投資精挑細選 |
|
本益比 |
相對高 |
相對低 |
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
景氣三階段
修正階段：成交量小
調整／相隨階段：成交量上升
過熱階段：成交量大
成交量大且股票持有數多（過熱）賣出 好消息沒用
高點 賣出
成交量小且股票持有人數下降（修正）賣出 因為沒人買
成交量上升且股票持有人數下降（相隨）下跌
成交量大且股票持有人數多（過熱）買入 壞消息沒用
低點買入
成交量小且股票持有人數上升（仍少）（修正）買入 因為沒人買
成交量上升且股票持有人數上升（相隨）上漲
在出現不利消息時 市場並沒有下跌 就是市場出現超賣 行情已接近最低點的徵兆
市場對有利消息不再有反應 就是超買和行情暫時處在最高點的信號
如果行情下跌時(股票持有人數下降) 某一段時間內成交量很大 這表示有大量股票從猶豫的投資者手中 轉移到固執的投資者手中
如果成交量增加 行情仍繼續下跌時 就是已經接近下一次上漲起點(低點)的信號 代表是行情過度下跌的過熱階段(第三階段)
但當成交量小 且指數還繼續下跌時 表示市場前景堪憂(過熱後的修正階段-第一階段)
當成交量愈來愈大 股票還不斷看漲時 也是前景堪憂 (第三階段-過熱)
當成交量小時 如果指數看漲(股票持有人數上升) 這種情形就非常有利(低點後修正階段) (即將邁入上漲階段) (沒人買)
當媒體的氣氛非常樂觀時 當市場處在牛市第三階段過熱時 最後一批悲觀者就會轉入樂觀者的行列
當媒體氣氛非常負面時 最後樂觀者也變悲觀者 這時市場就處在熊市第三階段結束處 利多消息不受重視 此時投機人士必須進場
兩階段必須逆向操作：過熱的兩階段
一階段可以順勢操作：過熱期（下跌）後的修正階段
聯準會升息 美國10年公債價格會下降 (正常狀況)
若美國10年公債價格不降反升/殖利率不升反降(人們悲觀預期未來一兩年可能會景氣衰退)
留言列表
